Международный валютный фонд (МВФ) остаётся одним из крупнейших источников финансовой поддержки для стран, столкнувшихся с кризисами, нехваткой внешнего финансирования и другими макроэкономическими дисбалансами. На 8 сентября 2026 года общий объём непогашенных кредитов МВФ составлял 124,3 млрд SDR. SDR (специальные права заимствования) — расчётная единица фонда, стоимость которой определяется на основе корзины основных мировых валют. На ту же дату 1 SDR соответствовал 1,37 долл., поэтому общий объём непогашенных кредитов можно оценить в 170,6 млрд долл.
Крупнейшим заёмщиком МВФ является Аргентина, чья задолженность составляет 42,6 млрд SDR, или 58,4 млрд долл. Далее следуют Украина (10,9 млрд SDR, или 14,9 млрд долл.), Пакистан (8 млрд SDR, или 11 млрд долл.), Египет (7,9 млрд SDR, или 10,8 млрд долл.) и Эквадор (7,1 млрд SDR, или 9,8 млрд долл.). В следующую пятёрку входят Кот-д’Ивуар (4,1 млрд SDR), Гана (3 млрд SDR), Бангладеш (2,9 млрд SDR), Кения (2,8 млрд SDR) и ДР Конго (2,4 млрд SDR). На топ-10 суммарно приходится почти 74% всей задолженности перед фондом, причём более 61% — только на первые пять стран.
Размер обязательств крупнейших заёмщиков связан, в числе прочего, с масштабными программами финансовой стабилизации последних лет. В апреле 2025 года МВФ одобрил для Аргентины программу на 20 млрд долл., а в феврале 2026-го для Украины — на 8,1 млрд долл. Для Египта объём действующей программы в марте 2024 года был увеличен с 3 млрд до 8 млрд долл., а Пакистану в сентябре того же года одобрили финансирование на 7 млрд долл. Эти программы направлены прежде всего на поддержание макроэкономической стабильности и покрытие потребностей во внешнем финансировании.
Таким образом, крупные займы МВФ по-прежнему в основном связаны с необходимостью стабилизировать экономику после сильных внутренних или внешних потрясений. В Центральной Азии после резкого роста задолженности в период пандемии COVID-19 наблюдается обратная динамика: объём непогашенных кредитов фонда в регионе последовательно сокращается.
В долгосрочной динамике задолженность стран ЦА перед МВФ значительно уменьшилась. На конец 1999-го она составляла 693,9 млн SDR, а к 2008 году сократилась до 116,6 млн SDR. Затем показатель вновь увеличился и в 2013-м достиг 236 млн SDR, после чего к концу 2019 года уменьшился до 123,7 млн SDR. Резкий рост произошёл в 2020-м, когда задолженность региона достигла 684 млн SDR. С тех пор она ежегодно сокращалась и к концу 2025 года составила 271,9 млн SDR — на 60,2% меньше, чем пятью годами ранее.
Казахстан на этом фоне занимает особое положение. Страна полностью погасила задолженность перед МВФ ещё 24 мая 2000 года. Последний досрочный платёж составил 295,8 млн SDR, или около 385 млн долл. по тогдашнему курсу. Как отмечал сам фонд, досрочное погашение стало возможным благодаря улучшению внешнеэкономической ситуации, в том числе росту цен на основные экспортные товары РК — прежде всего нефть, — а также восстановлению экономики после азиатского и российского кризисов 1998 и 1999 годов.
При этом в декабре 1999-го МВФ одобрил для Казахстана программу расширенного финансирования на 329,1 млн SDR. Однако страна не воспользовалась этими средствами, рассматривая программу как превентивную, и после погашения задолженности в мае 2000 года новых кредитов фонда не привлекала. По данным МВФ, в настоящее время непогашенной задолженности по кредитам фонда у РК нет.
В отличие от Казахстана, Кыргызстан, Таджикистан и Узбекистан в последующие годы продолжали пользоваться кредитной поддержкой МВФ. Особенно резко их совокупная задолженность выросла в 2020 году на фоне пандемии, когда фонд предоставлял странам экстренное финансирование для покрытия срочных потребностей платёжного баланса и бюджета. Узбекистан получил 275,6 млн SDR (или около 375 млн долл. по курсу того периода), Таджикистан — 139,2 млн SDR (или около 189,5 млн долл.). Кыргызстану выделили два пакета экстренного финансирования на общую сумму около 242 млн долл. Значительная часть накопленного к концу 2020 года долга региона, таким образом, была связана с антикризисной поддержкой в период пандемии.
После «коронакризисного» скачка задолженность региона начала быстро уменьшаться. Особенно заметно она сократилась в Узбекистане: на конец 2020-го задолженность страны составляла 275,6 млн SDR и сохранялась на этом уровне до 2022 года, после чего уменьшилась до 229,7 млн SDR в 2023-м, 137,9 млн SDR в 2024-м и 82,8 млн SDR к концу 2025 года. За пять лет показатель сократился почти на 70%.
На 8 сентября 2026 года задолженность перед МВФ в Центральной Азии имели только Таджикистан, Узбекистан и Кыргызстан. Их совокупные обязательства составляли 239 млн SDR, или около 328 млн долл. По сравнению с концом 2020-го суммарная задолженность региона сократилась примерно на 65%. Казахстан, как мы уже упоминали, непогашенных кредитов фонда не имеет. Отметим: Туркменистан изначально не имел с МВФ никаких транзакций, данных по этой стране фонд не имеет и не приводит.
Наибольшая задолженность среди стран ЦА приходится на Таджикистан: 111,4 млн SDR, или около 152,9 млн долл. Далее следует Узбекистан: 73,6 млн SDR, или 101,1 млн долл. У Кыргызстана объём непогашенных кредитов МВФ составляет 54 млн SDR, или около 74,2 млн долл.
Отсутствие кредитов не означает прекращения сотрудничества с МВФ. Казахстан остаётся членом фонда, а МВФ регулярно оценивает состояние экономики страны в рамках консультаций по статье IV. Последняя такая консультация была завершена исполнительным советом фонда в январе 2026 года.
В результате Центральная Азия сегодня заметно меньше зависит от кредитной поддержки МВФ, чем в кризисные периоды прошлых лет. При этом ситуация внутри региона различается: часть стран продолжает погашать ранее полученные средства, тогда как Казахстан уже много лет взаимодействует с фондом без привлечения кредитов. В этом смысле динамика задолженности показывает не столько объём сотрудничества с МВФ, сколько степень потребности стран в его финансовой поддержке.
